Tại sao đồng Nhân dân tệ yếu đi có nguyên cơ biến cuộc chiến thương mại thành cuộc chiến tiền tệ?

trungquocmy2507

Việc Trung Quốc kiểm soát tỷ giá đồng tiền nước mình gần đây lại được nhắc lại, sau khi một đợt trượt dốc trong 6 tuần liên tiếp của đồng Nhân dân tệ (NDT) đang trở thành tâm điểm trong cuộc chiến thương mại Mỹ -Trung. Đồng NDT đã tăng hơn 5% so với đồng Đô la Mỹ trong khoảng thời gian kể từ giữa tháng 6 đến cuối tháng 7 năm 2018, ngay khi Mỹ và Trung Quốc đánh thuế qua lại và đe dọa sẽ còn làm nhiều hơn thế. Đây là đợt sụt giảm mạnh nhất kể từ năm 2015, lúc đó, một đợt rớt giá đáng kinh ngạc đã làm chao đảo thị trường.

Các quan chức Trung Quốc cho biết, họ thích một đồng tiền ổn định, còn các chuyên gia kinh tế thì nhận định, việc đồng NDT yếu đi một chút cũng là điều hợp lý. Tuy nhiên, bởi vì đồng NDT yếu khiến cho hàng hóa Trung Quốc rẻ đi – giữa lúc Mỹ và Trung Quốc đang đánh thuế qua lại và đe dọa sẽ còn tiếp tục –có khả năng chiến tranh thương mại sẽ chuyển biến thành một cuộc chiến tranh tiền tệ.

1. Trung Quốc có đang phá giá đồng NDT?

Không biết Trung Quốc có đang thao túng việc này hay không, nhưng ít nhất, Trung Quốc đang để mặc cho đồng tiền của mình trượt dốc. Đồng NDT không được thả nổi hoàn toàn mà được chính phủ Trung Quốc quản lý bằng một hệ thống không rõ ràng, theo đó, Ngân hàng Trung ương nước này sẽ đặt ra tỷ giá tham chiếu hàng ngày. Bắt đầu từ giữa tháng 6, tỷ giá NDT trên USD bắt đầu giảm trong 6 tuần tiếp theo đó, và chạm đến mức thấp nhất trong hơn một năm qua. Mặc dù các vị lãnh đạo của Bắc Kinh luôn phát biểu họ muốn một tỷ giá linh hoạt hơn, tuy nhiên, đồng NDT trượt giá đúng vào thời điểm Mỹ và Trung Quốc đang đánh thuế và đe dọa qua lại đã khiến không ít người băn khoăn, liệu một cuộc chiến thương mại có phát triển thành chiến tranh tiền tệ. Vào ngày 19/7, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho rằng đồng tiền của Bắc Kinh “đang rơi như một hòn đá” và đẩy Mỹ “vào thế bất lợi”.

2. Điều gì khiến đồng NDT đi xuống?

Không giống với thời điểm 2015, khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc chính là người châm ngòi cho một đợt phá giá đột ngột làm xáo trộn thị trường toàn cầu và kéo theo một cuộc tháo chạy hoảng loạn của dòng vốn ngoại, việc đồng NDT trượt giá mới gần đây được nhiều nhà đầu tư và giới chuyên gia nhận định là do các lực kéo của thị trường. Một trong số các nguyên nhân là do sự đối lập trong bối cảnh kinh tế ở 2 nước. Trong khi tại Mỹ, Cục dữ trữ liên bang (FED) liên tục tăng lãi suất, thì tại Trung Quốc, tăng trưởng kinh tế đang chậm lại và các nhà làm chính sách của nước này cũng đang nỗ lực để kiềm tăng trưởng. Trang Bloomberg Economics ước tính, đồng NDT đang được định giá cao hơn 6.6% so với các yếu tố cơ bảng của nền kinh tế. Không một nhà phê bình nào của Bloomberg Economics cho rằng, nguyên nhân của đợt giảm giá liên tiếp là do lãnh đạo Trung Quốc không theo sát diễn biến. Fielding Chen và Tom Orlik viết rằng, “Có thể thấy, đợt sụt giảm này phù hợp với mong muốn của Bắc Kinh và – nếu muốn - nước này hoàn toàn có thể điều khiển tỷ giá”.

3. Đồng NDT yếu đi có ý nghĩa gì đối với các thị trường tài chính?

Cho đến nay, sự kiện này gây ra tác động nhẹ nhàng hơn trông thấy so với thời điểm năm 2015 và so với một đợt giảm giá khác vào đầu năm 2016. Vào ngày 20/7, sau khi Trung Quốc hạ tỷ giá tham chiếu theo ngày của NDT – đợt cắt giảm mạnh tay nhất trong hơn 2 năm qua, các hợp đồng tương lai của S&P 500, chứng khoán châu Á và giá dầu đều đồng loạt giảm trong một khoảng thời gian trước khi bật tăng trở lại.

4. Đồng NDT yếu đi có ý nghĩa gì đối với cuộc chiến thương mại?

Một đồng NDT yếu sẽ làm giảm thiệt hại cho Trung Quốc khi bị Mỹ đánh thuế. Tuy nhiên, việc này cũng có cái giá của nó. Đồng NDT giảm giá đã chọc giận Trump – người thường xuyên cáo buộc Trung Quốc thao túng đồng NDT trong suốt chiến dịch tranh cử tổng thống. Tình hình đã được xoa dịu khi Trung Quốc chuyển mục tiêu sang củng cố NDT trước các dự báo tích cực về nền kinh tế của Trung Quốc. Nhưng hiện nay, chiến tranh thương mại đã bắt đầu và triển vọng kinh tế của Bắc Kinh cũng không mấy sáng sủa. Vì vậy, rủi ro tỷ giá một lần nữa sẽ gây ra căng thẳng chính trị.

5. Đồng NDT có thể giảm đến mức nào?

Trung Quốc có nhiều lý do để không để cho đồng nội tệ sụt giảm liên tục. Trong 2 đợt giảm giá vào năm 2015 và 2016, Trung Quốc đã tiêu khoảng 1 ngàn tỷ USD trong quỹ dự trữ ngoại hối để ngăn chặn tình trạng tháo chạy của dòng vốn. Morgan Stanley ước tính, trong tháng 6/2018, có tới 10.7 tỷ USD bị rút khỏi Trung Quốc. Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Dịch Cương và các quan chức cấp cao khác của nước này đều nhấn mạnh, Trung Quốc ưa chuộng một đồng tiền ổn định.

Chính quyền, Trung Quốc đang tiến hành các biện pháp, ví dụ như siết chặt quản lý ngoại hồi, để đảm bảo đợt trượt giá lần này không vượt ngoài tầm kiểm soát.

Nguồn: https://www.bloomberg.com

Từ khóa: tại sao, đồng Nhân dân tệ, yếu đi, nguyên cơ, biến, cuộc chiến thương mại, cuộc chiến tiền tệ